La mise en oeuvre

Les fonctions de mise en œuvre de la politique monétaire sont en grande partie assumées par le Département des marchés financiers (FMD).

Ces responsabilités comprennent les réserves, les taux de change, la gestion des liquidités, les prévisions et les opérations sur le marché monétaire visant à créer des conditions monétaires cohérentes avec l’orientation de la politique monétaire de la Banque de réserve. La Banque de réserve utilise ses opérations d'open market nationales pour ajuster le niveau de liquidité du système bancaire.
Le département comprend des unités des marchés extérieurs et des marchés intérieurs et rend compte au comité des placements de la Banque et au comité de politique monétaire des fonctions stratégiques et à la direction pour les questions opérationnelles.

La Banque compte largement sur l’OMO pour ses interventions. Les OMO sont effectuées chaque semaine par l’émission de titres RBV. Le niveau d'émission est fixé par le comité de vente aux enchères sur la base des prévisions de liquidité à court terme établies par l'unité du marché intérieur. L’objectif politique des opérations d’open market est le volume des réserves excédentaires des banques. En 2009, le niveau cible avait été fixé à 2 400 millions de vatu et en 2010, assoupli en raison de différentes distributions de liquidité des banques.

La conduite de la politique monétaire implique que la Banque de réserve dispose de plusieurs instruments monétaires. Les instruments sont principalement utilisés pour affecter la liquidité des banques commerciales - l’argent à la disposition des banques commerciales qui peut être utilisé pour des prêts est appelé couramment liquidité. En affectant la liquidité des banques, la Banque de réserve est en mesure de contrôler le montant total des crédits. S'il y a trop de liquidités dans le système financier, les taux d'intérêt auront tendance à baisser et la demande de prêts à augmenter et vice-versa.